本文作者麦涛为著名天使投资人、暴龙投资管理合伙人，微信号：maitao2008。

今天，和360的朋友交流的时候，对方问：为什么现在的游戏公司估价这么高？对于估价你是怎么看的？

一般对于这些问题，我都会回答，因为现在很热，观察过，作为投资人，一般是越不是内行开价越高，开价最低的是游戏从业的人员，因为他们最了解风险。比如蓝港的@王峰同学，他投出了《我叫MT》这样鼎鼎有名的项目。但是现在，估价高如浮云。刚才，一个朋友发了个游戏案子来，叫我帮忙评测一下，我看了他们的商业计划书，看完之后，印象最深的是里面写到：可以有高达300倍的想象空间！！！一个开工才3个月，主策划1.5年的策划经验，估值5000万！太有想象力了。

一般投资人估价，很多是以PE的算法为基准，在游戏CP这么多的前提下，其实他们往往忘记了一个前提，就是即使在所投资的公司业绩还不错的情况下，绝大部分的公司是永远不能卖出去套现的，更别提上市什么的了，其实大部分企业最后是和传统企业很接近的，这个时候，我们如果估值还是基于PE倍数的算法，就会变成一个很不恰当的方式了，这个时候，我认为参考一下传统企业的估值方法，是投资抗风险所必须的。

其实，投资一个企业，特别是高现金流企业，如果能以分红即可获得合理的回报，这个才是投资最根本的初衷，这个才是好企业，好投资！在高增长的行业，当然可以考虑高溢价，但是我们在考虑这么高溢价的时候，应该不忘初心！

做好的产品，让分红来说话！