美峰数码:企业基因促成收购 宝网资源导入成关键

来自 游戏葡萄 2013-09-09
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美峰数码:企业基因促成收购 宝网资源导入成关键

中青宝网收购美峰数码的交易落地发生在2013814日,宝网以3.57亿人民币的价格收购了美峰数码51%的股份。


坦白来讲,美峰数码此番被收购其实与慕和网络类似。二者均受困于较高的成本,根据财报公开数字显示。相比于2013年上半年《君王2》在市场上显示出的咄咄逼人的气势。美峰数码在201316月收入共计4032万元,其负债却高达1817万元,在除去运营成本及其它方面的考虑,其净利润仅为1055.23万元,利润率仅为26.17%



这种特殊的情况使得美峰数码拥有比较强烈的出售意愿,但与慕和网络不一样的是,做为此番收购方的主体来讲,最终收购美峰数码的中青宝网公司是A股上市公司中唯一一家严格意义上的网游企业。其在网游领域浸淫多年,优势在于资金以及自有渠道和经验。


在另一方面,中青宝网最终能够收购美峰数码恐怕也是基于自身业务的考虑。在第二季度时,公司CEO李瑞杰已经向无线事业部总经理朴文杰下令,要求后者在2013年末将无线事业部市值做到掌趣一样的高度,而后者在收购海南动网先锋后市值涨至160亿。要完成这一目标,中青宝网首先代理了深圳墨麟公司的《仙战》。但这显然不够,理由是因为中青宝网的用户壁垒并不明显,因此每一款手游产品的成功来讲对于其都是巨大的增量——在这种情况下,尽可能多的获取成功产品以及成熟团队是催升股价的最好方式。从这个角度来讲,即便中青宝网最终未能收购美峰数码,其也会收购其它的团队。


从对赌条款来看,中青宝网为美峰数码制定的对赌条款业绩承诺部分分为两条。一条为转让方业绩承诺部分,其针对的是除美峰数码大股东李杰外的其余股东。要求其在20132015年度三年分别达到净利润4500万元、8000万元、1.1亿元人民币。单从数字来看,在2013年完成4500万元人民币净利润的前提下,2014年至2015年的增长分别为12.85%26%。这个数字与网游行业签署对赌协议的数量基本相同。而第二条丁方承诺针对的是大股东李杰,其要求李杰在20152016年实现净利润1.25亿元与1亿元。否则净予以业绩补偿。


从上述对堵协议来看,美峰数码若维持现有盈利规模恐怕连2013年的对赌条款能否完成都是一个问题。也正因此要完成这样的条款其有几件事要做,其一是对于《君王2》产品的深度推广,一方面是借助于行业的自然增量尽可能多的获取新手小白并转化。另一方面则是针对于市场主要的竞品《忘仙》直接做出拦截策略。其二则是对于海外市场的开发。就目前来看,尽管美峰数码在今年上半年实现了4000万元左右的收入,但这部分收入均发生在国内。其在海外仍有过量一步的广阔空间。除此之外第三则是新品的推出,而就目前了解到的情况来看,美峰数码拥有至少三款新品;其中《神话》已经在20137月进入封测阶段,而另外两款产品《我是英雄》与《君王外传》则分别计划在201311月和20141月投入测试。


在另一方面,结合于中青宝网对于手游业务的强势需求以及自身为上市公司对于业绩的渴求。其在收购美峰数码之后必然对其不会坐视不管——通过自有资源的导入用户以及推广,一方面可以帮助美峰数码节省不菲的推广成本,另一方面则也有助于弥补美峰自身弱于渠道运营的特点。中青宝网的特点在于资金链充裕,拥有一定渠道资源但弱于产品。在这种情况下,二者如果能够取长补短,那么将成为最终能否完成对赌协议的关键。


收购方:中青宝

被收购方:美峰数码


落地日期:2013813


收购方市值(收购前)112亿


对价金额:3.57亿元收购51%股份


对赌条款:承诺方2013年净利润4500万元、20148000万元、20151.1亿元


丁方20161.25亿元、20171亿元。


目前收入:2013164032万元


净利润:1055万元


利润率:26%


核心产品:《君王2》、《叮叮当》、《上古》


接棒产品:《神话》、《我是英雄》、《君王传奇》


外部因素:17%的免税优惠政策


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