日前，在第十二届中国国际动漫节游戏商务大会上举办了新三板专题论坛和演讲，新三板新晋企业爱应用CEO穆建鑫分享了他对入驻新三板的价值分析，并结合爱应用自身的经验，对游戏行业相关企业入驻新三板，提出了一些建议。
大家好，我是爱应用CEO穆建鑫，今天跟大家分享一下我们上新三板的过程，和一些心得。
我们公司最开始是渠道出身，渠道的主要目的就是不停扩大自己的用户群，用户数越大，自然在行业里的话语权就越大。我们在前几年都是亏损的，但我们每次会把用户数做大以后，用更高的估值去融资，然后把挣来的钱投入到用户扩张上，不断反复。在新三板中其实有不少公司也和我们一样，仅从财务数据上来看是存在一定程度亏损现象的。
现在总结下来，我们上新三板的确获得了一些有益的方面，但同时也经历了一些不适应的地方。总体来看，纯游戏研发、发行公司上新三板是好处更多的，因为收入规模能扩大，利润也有一定的保证。
下面是我们总结的一些经验。
上新三板是存在挑战的
真正在新三板打拼的人，是不那么懂游戏和互联网行业的。更多的时候他们会用传统行业的思维来衡量我们这样的企业。举例来说，去年三月，也是行业比较困难的时期，我和一个券商朋友聊天，他觉得：
第一，新三板上的游戏公司这么多，不论研发发行渠道，做海外还是做国内，都是游戏公司，所以对他来说这些公司的PE（市盈率）都是一定的，超过某个PE数咱们就别聊了。
第二，新三板到今年底大概能有1万家企业，做市商只有几十家，如果这些企业的年利润在3000万以下，那咱就别聊了。
第三，如果企业想要找我做市，那就必须要有一个很好的价格，高于七折也就别聊了。
所以这说明，对于某一类互联网公司，上新三板的挑战是很多的，比如我们这类用户数高，覆盖面大，但财务数据是亏损的公司。这样的公司面临的问题是，很难来衡量企业的价值。这些公司需要考虑的是，用怎样的方式去衡量财务数据，以及后续的资本运作方法。
大家知道，5月1号开始新三板会实行简单分层，这可能是一个历史的新机遇，但同时也存在更多新的未知。比如我们只知道一定要进分层，虽然我们一开始可能不知道进去干嘛，但不进就是死，这是明摆的。
我们在被政策推着走的时候，每一次决定每一次前进都会存在一些不确定的问题。反过来看，我们为什么还要上新三板？
游戏公司为什么上新三板？
首先，上新三板会给游戏公司的运营方式带来很大的改变。以我们自己为例，如果去年我们没有上新三板，那么今年我们的经营目标可能是“在全球覆盖多少的用户数”。而因为上了新三板，我今年的目标变成了“收入达多少”，变成了盈亏目标。这其实就会影响到我们公司一些业务的变化，从而适应新三板中的行业规则。
那么好处在哪儿呢？
第一，我们赢得了一个提升自我价值的机会，一个敲钟的机会。比如我一个朋友跟我坦白，他投资人的钱快用完了，他想用最后的150万敲一次钟，这样他的人生就圆满了。换句话说，上新三板首先是一个自我价值的提升过程。我们公司并不大，但中国有多少上市企业呢？主板、创业板、中小板、新三板加起来也就两万左右，作为中国仅有的上市公司的员工，享受的就是上市的光环。只是今年年底可能就会超过两万家了。
第二，就是能极大地拓宽和资本市场对接的方向。过去我们沟通的大多是VC，但现在我们可以和一些PE沟通了。但从我个人的理解来看，PE对我们业务的理解力，是不如VC那么好的，更看重的是财务数据的表现。这相当于增加了机遇，但并不是所有公司都能抓住的。如果是一家财务数据非常好的企业，在资本市场打开的情况下，就能极大得提高获得融资的成功率，以及融资的估值。
第三，获得一个持续曝光的机会。我们开玩笑说，现在增加了一个免费的PR通道，就是公告。公告不用花钱，各大证券公司都会转载，换做原来即便发通稿也得花出好几千。这也就增加了公司的知名度。但需要注意的是，最为一家挂牌公司，发出这些声音的时候，限制也变多了。所以我们只能说大实话，或者说一些模棱两可但又符合证监会规定的话。这里建议找一个表达能力好的董秘，非常重要。
第四，从我个人的角度看，公司形象、逼格也会变高。当然自认为的逼格是一方面，另外一方面企业在行业内的认知度、公信度都变高了。比如今年初我们增加了自己的定位，开始做VR游戏发行了，同时成立了中国VR游戏产业联盟。简单说还是做本行买卖，做渠道聚拢用户，撮合一些中小型VR企业大家一起挣钱。但在聚拢所有资源的时候，企业是需要公信力来支撑的，有公信力做事会很方便。
成立VR联盟时，首先要引入硬件厂商，我们面临的问题是如何与硬件厂商中知名度更高的企业合作，比如暴风魔镜是主板上市公司，如果我们没有在新三板上市，那么与他们签战略协议的难度会非常大。而当企业成为一个公众公司的时候，它的可信赖度就会提高，一定程度减小难度。
换个角度考虑，我们在做这些事的时候，底气也会更足。类似的合作还涉及双方相互信任、相互背书的过程，如果你是一家公众公司，相对来说背书能力会更强。无论寻求合作还是被寻求合作，机会都会更多。
综上所述，我希望从业者多考虑一下自己的公司是否适合上新三板，再下决定。
上新三板一定要注意哪些问题？
第一，忽略自身公司内部经营的实质问题。
需要强调的是，上了新三板以后，公司一定要有一个人站出来专门去做资本运作。比如我本人是做产品经理出身的，但上新三板以后就很少有时间能顾及到自己的产品了。对外、对资本、对券商，对整个资本运作会想的更多，比如并购别的企业，或与主板上市公司合作，来充分发挥上新三板的价值，想办法把自己塑造成新三板里最成功的上市游戏公司等等。
所以上了新三板以后，我们可以用另外一种方式来衡量自身公司的发展，这些发展甚至不用考虑到产品什么时候上线。但也正因如此，我也很可能更多的到外部去宣讲一些概念的东西，反而忽略了一些内部经营的实质性问题，这一点也是我们需要注意的。
第二，一定不能缺少一个能力强的董秘。
比如这次我参会的期间，我们的董秘已经连续几天在努力完成年报的撰写工作，但由于涉及内容真的非常的多，使得预计在4月26日发布的年报得延期到27号发布。为什么有这么多要写的？一方面，我们公司之前没有做过上市公司的年度报告，另一方面，我们的董秘之前虽然接触过很多关于上市公司年报的相关工作，但是亲自撰写是第一次负责，执行起来难免会遇到一些问题。所以为了避免这些问题，经验越丰富、协调能力越好的董秘，更容易处理好这些很重要的事物。
第三，一定要做资本运作。
上新三板以后，每年的成本至少有100多万。我们来算这样一笔账，如果上新三板有补贴，那么第一年这100多万可能能回收一部分，但第二年开始这笔钱就回不来了。券商的督导要收钱的；定增也是要给钱的；董秘每个月也要两三万的工资，都是成本。这些成本，并不能用曾经游戏圈的各种方式来控制，所以上了新三板会增加游戏企业的额外支出。如果不做资本运作，除非股东有需求或者公司非常有钱，否则这些成本都要考虑方法来弥补。
为什么说一定要做，因为资本运作能极大的加快企业发展的速度。比如国内比较大的一些互联网企业都是通过资本运作，来让自己快速增长的，最近几年最大的例子就是阿里，到哪儿就收谁，因为有钱。为什么有钱，就是资本运作做得好，做得全面。虽然资本运作对于一个企业来说很难，要从头学，要重新建立关系，要适应另一个圈子的沟通方式，金融圈和游戏圈的交流方式差别真的很大，但这些都要去做。
以上这些就是我今天想和大家分享的内容，也希望大家能从中获取一些自己想要的信息，谢谢。
什么样的游戏公司更适合上新三板？
葡萄君：我们之前也看到很多游戏相关企业入驻新三板，从研发、发行、渠道，到甚至媒体同行也有涉及。在您看来，游戏行业不同领域的公司，哪些是比较适合上新三板的，哪些又不适合？
穆建鑫：好的，首先我得站在游戏公司层面回答，同时也需要站在资本层面去解答这个问题，我只代表我个人的观点来回答。
总体来说，对于游戏公司，收入增长速度比较快、收入高、有利润但可以不高的游戏公司，上新三板是有机会的。
创新层的标准方案有三个：利润、收入、市值。我个人认为，方案一和方案三都会有一些变化、补充。我们也是通过方案二通过的，主要是看这家公司三年内的收入增长率。
为什么要看收入呢？因为从投资圈的角度看，手游领域已经是上个世纪的内容，已经不是热点了。这就导致很多不太了解手游行业、移动互联网行业的投资公司，会把哪怕是跟游戏沾一点边的行业都并入到游戏行业来看待。此时他们评判游戏公司好坏的标准，通常采用的是传统行业的判断标准，也就是我们的财务数据。所以如适合上新三板，必然是收入高的，有利润的公司。
另外从公司类型的角度看，发行类、联盟类的公司，收入都是可以保证的，联盟类的公司比单纯的发行，收入还要更稳定一些，而发行公司对生态布局的控制会得到加分，所以这两类公司上新三板也是有可能的。
而CP公司上新三板需要更加慎重。CP能分到的游戏营收比例较发行和渠道都要小，更重要的是游戏的连续成功率在业内普遍很低，如果做不到收入和利润都较高，那么上新三板的意义并不大。
