21世纪经济报道陈静

狂舞的手游股突遭监管层降温。

11月9日，深交所发布新闻通稿，称今后将在三方面加强监管工作，关于手游收购的信息披露规定赫然在列：“针对市场热点的手游资产，要求披露ARPU值(每用户平均收入)、玩家结构分布、充值渠道和金额等关键业务信息，并要求财务顾问、会计师核实业绩真实性等。”

此外，本报记者获悉，深交所当日在媒体内部交流资料中，非点名批评了金飞达(002239.SZ)和三五互联(300051.SZ)。

11月11日下午，上述两家公司均对本报记者表示，目前尚未收到深交所的函件。

手游业研究人士告诉记者，深交所提出要加强监管，增加手游资产方面的信息披露是对投资者利益的保护，这一规定或能影响部分正在进行或者将要进行的手游资产收购。

被批公司不置可否

深交所相关负责人表示，今年以来深市上市公司并购重组活跃。这些并购重组绝大多数以产业整合为主，但也存在少数上市公司追逐市场热点和概念，涉嫌通过非实质性的跨界投资、业务转型等方式迎合市场炒作;有个别公司发布利好消息的同时，大股东减持股票。

深交所列举的案例之一显示，某公司主营业务为服装出口，2008年5月上市以来，5年内3次跨界投资热点行业，分别涉及风力发电、矿业和手游等概念。每次热点投资事项的信息披露均引起股价大幅上涨，但已进行的投资却均未达到预期效益。

另一个例子是，某公司今年5月推出重组方案，10月披露重组方案终止，其间股价上涨184%，而公司控股股东通过其控制的公司累计减持600万股，涉及金额5532万元。

记者从公开信息中查询得知，两家公司应分别为金飞达、三五互联。不过，11月11日，记者联系到两家公司和其保荐机构，对方均不置可否。

“这样的公司不止一家，不能说是我们，这只是你个人的看法，深交所有什么事肯定会和我们沟通的。”本报记者问询金飞达董秘办人士时，对方如是回应，并称，目前并未收到深交所的函。

金飞达上市以来屡屡涉及各种概念。主营为经营服装的金飞达在2008年5月上市后，2008年11月21日，其公告以1680万元的自有资金收购大股东所持有的南通虹波风电设备有限公司28%的股权;2012年1月5日又发布公告称收购文山州卡西矿业有限公司45%股权;2013年6月8日发布公告，以3120万元收购鑫宝矿业和大渡河矿业52%股权;今年10月18日，金飞达在一家招聘网站上发布了招聘启事，招聘岗位涉及手机游戏、网游、互联网彩票、电子商务平台等多个项目的运营，涉足多个热门概念。

不过，上述收购均未达到预期收益。

其上市保荐人、持续督导人广发证券(11.26, 0.05, 0.45%)保代徐佑军对记者回应称，“应以上市公司的公告信息为准。”他表示，“我们作为保荐机构和持续督导人，涉及到保荐机构的工作，我们会去做，但是您刚才提到的事情要以上市公司的披露为准。”

另一家公司三五互联董秘办人士则对记者表示，“我们5号已经澄清过了，不存在控股股东减持的情况，我们目前也没有收到的深交所的任何函。”接着，她强调，“不是控股股东直接减持。”

不过，从公告可知，三五互联控股股东通过中网兴减持获利是既定事实。

三五互联11月4日晚的公告显示，持有5%以上股份的股东西藏山南中网兴管理咨询有限公司(下称“中网兴”)通过深交所集中竞价系统和大宗交易平台合计减持公司728.548万股，占公司总股本的2.27%。

公告称，中网兴为公司控股股东、实际控制人龚少晖的控股子公司，本次减持公司728.548万股股份中，通过大宗交易出售的700万股属于龚少晖间接持有的股份。

手游并购狂潮将退?

“资本市场对手游太过疯狂，炒作和热捧的成分太多，深交所提出新的监管要求是为了规范市场，让信息更透明。”易观国际游戏分析师薛永峰对此分析。

“手游相关概念股并购背后股价狂涨，这中间信息披露有问题可能会造成投资者的巨大损失。”艾媒咨询总经理张毅告诉记者。

他指出，目前手游业较大的问题就是，概念被过度透支，但实际业绩却难以持续。

“由于多数上市公司并购手游方案披露的内容较少，都是被收购标的的财务情况、主营业务等，财务数据比较好看的话就能迎来市场较高的追捧。”张毅解释。“但实际上，有很多手游资产的财务数据都是页游、广告，或者SP业务把业绩提起来的，手游业绩的可持续性并不好说。”

一位华中地区游戏业人士向记者透露，“这种情况，三七玩比较明显，要玩娱乐包括上海游族网络都存在，这是游戏圈内都知道的事。”

张毅认为，手游资产只有营收、利润等财务数据的话，其实信息量特别少，对于手游来说，用户行为、用户构成和数据等信息都需要提供客观的第三方的数据，完整地披露在上市公司的公告中。

“这些信息披露前和披露后市场反应肯定会不一样，因为多数投资者并不清楚被收购的标的的具体情况，可能会盲目跟风。”薛永峰说。

“如果这一规定成行，那手游市场肯定不会像上半年那么疯狂。”薛永峰预测。

不过，张毅认为，手游本身的概念还没冷。依据是，据其监测，去年的手游市场规模有50多亿，今年预计有110多亿，而明年的数据可能会是今年的2到3倍以上。“从这个角度来看，手游不仅仅是概念，对于投资者来说，这个领域还是有可能获得回报的。只是需要甄选出原生态的、优质的手游资产。”张毅说。

本报记者了解到，部分涉及手游并购的上市公司相关并购目前并未搁置，也暂未有增加信息披露的打算。

11日下午，星辉车模董秘办人士对本报记者表示，“我们目前在走正常的并购流程，在交易所的环节已经通过了预案和重组报告书，后续的话需要股东大会的通过和证监会的审核。公司已经注意到了重组相关的新闻，不过目前没有收到交易所方面相关补充披露的要求，如果需要的话会在以后的报告书上修改。”

13日下午，中青宝董事长助理李明辉告诉本报记者，“我们在好几个礼拜前就接到了深交所关于手游资产披露的征询函，公司也启动了相关方案，目前交易所方面正在征询各家企业的意见，具体哪些信息的披露是必要的还需要等待正式的通知，若通知下达，我们会补充披露。”