免费智能手机游戏Pokémon Go一夜蹿红了。由于它采用应用程序内购买的盈利模式，它的估值已达到了数十亿美元。

但是，银行分析师警告投资者，人们应该放弃或者谨慎对待任天堂的股票，因为任天堂并不是这款游戏的最大受益者。

总的来说，任天堂是Pokémon系列视频游戏的原创者，并持有Pokémon Go手机版游戏的部分许可权。但是，法国里昂证券（CLSA）和麦格理研究（Macquarie Research）的分析师指出，尽管Pokémon Go游戏非常火爆，但是任天堂并不是这款游戏的主要受益者，因为它不是这款移动游戏的实际开发者。

那么，谁将会是最大的受益者呢？这款游戏的开发公司Niantic和科技巨头苹果！苹果将会从这款火爆游戏在iPhone上获得的收入中拿走可观的提成。

法国里昂证券的分析师杰伊•德菲鲍（Jay Defibaugh）说：

“任天堂的Pokémon Go游戏在推出后不久就登上了下载量和营收排行榜的冠军宝座。这款游戏主要是针对手机的，因此我们认为任天堂从中获得多少经济利益尚不明确。这款游戏不是任天堂与日本游戏公司DeNA合作开发的游戏，因此它的成功对于这两家公司来说并没有直接的积极影响。

“我们并没有将Pokémon Go游戏的营收直接纳入到任天堂的营收中。我们给任天堂股票的评级是‘卖出’。

“任天堂从Pokémon Go游戏中获得的经济利益现在尚不明确。我们曾与任天堂管理层谈论过相关的问题。它的管理层暗示，任天堂会获得Pokémon游戏的版权费，但是它从中获得的直接利润微乎其微。它从Pokémon游戏中获得的主要好处是该系列游戏促进了它的硬件销售。”

法国里昂证券在其研究报告中明确指出，Pokémon Go游戏是由Pokémon公司和Niantic公司联合开发的，而Niantic公司则是从谷歌(微博)分拆出来后成立的公司。

“Pokémon公司是任天堂的分支机构，任天堂持有该公司32%的股份。该公司剩余的股份则由Game Freak和Creatures这两家公司持有；这两家公司均是Pokémon游戏概念的原创者。让这种所有权结构变得更复杂的是，任天堂还持有Creatures公司的部分股份（我们的最新数字是10%）。而且，在2015年9月Niantic公司融资3000万美元的活动中，任天堂、Pokémon公司和谷歌均有参与。但是，Pokémon公司开发的手持或游戏机游戏均由任天堂负责生产、经销、发行和市场营销。”

换而言之，虽然从品牌认知的角度人们可能会将Pokémon游戏与任天堂联系到一起，但是这家日本公司并不能直接从Pokémon Go游戏中获得丰厚的利润，因为这种股权结构是非常复杂的。Pokémon Go游戏也不会对任天堂的游戏机业务有多大的促进作用，因为这款游戏是智能手机游戏。

科技博客BusinessInsider的分析师吉夫•勒斯温（Kif Leswing）最近指出，苹果从Pokémon Go游戏中获得的利润都可能比任天堂多。

麦格理研究的分析师大卫•吉布森（David Gibson）和阿雅•哈鲁亚玛（Aya Haruyama）称，他们正在评估任天堂的股票。

他们对于Pokémon Go游戏的未来人气非常有信心，估计它每年将会创造40亿美元的营收。“我们对任天堂股票的估值为2.13万日元，这款游戏将会让这个估值再提高3500日元。”他们说，“但是，核心的智能手机业务可能表现得更好。”

但是，麦格理也指出，“我们认为，现在将Pokémon Go游戏纳入到我们对于任天堂的预期中为时尚早。”

在过去几天中，投资者显然已忽视了这些分析师的警告。看看下面任天堂股价的增长态势，你就知道了。

在周四，任天堂的股价增长了16%。在Pokémon Go游戏推出的头两天，它就让该公司的市值增长了逾75亿美元。

在Pokémon Go游戏推出的短短7天内，美国已有超过6500万个玩家正在玩这款游戏。尽管它尚未在英国正式推出，但是英国人已巧妙地利用系统漏洞在其手机上下载Pokémon Go游戏了。